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拼多多第三季度财务报告:亏损幅度超过市场预期股价大跌2289%

发布日期:2019-11-23 20:01   来源:未知   阅读:

  拼多多发布第三季度财务报告,亏损幅度超过此前市场预期,股价大跌22.89%。

  老外眼里的拼多多,与中国人手机里的拼多多,理解是不同的。作为一个中国人,应能理解拼多多近几年攻城拔寨的气势,给阿里、京东带来的巨大冲击。

  今年以前,拼夕夕跟我几乎绝缘,今年迅速跳入眼帘。刚开始是微信广告频繁推送,前几天硬是被一个朋友要求装了一个APP,然后还用微信号登陆了一次,帮他拿了一笔“现金”奖励这样的情况,时刻都在发生着。

  前几天跟一个私募大佬聊,他是中国最早一批操盘手,后来自己发了产品,所以他自有资金不能买A股,就买买港美股。他现在只看新兴产业,目前持有美团、平安好医生、拼多多、小米(浮亏)。

  数据显示,拼多多2019年前九个月总营收为193.49亿元人民币,去年同期为74.66亿元。前九个月净亏损52.16亿元人民币,去年同期净亏损78.74亿元。

  其中,第三季度总营收为75.14亿元人民币,市场预期为74.85亿元,去年同期为33.72亿元;净亏损23.35亿元人民币,市场预期净亏损12.22亿元,去年同期净亏损10.98亿元。

  平均月活4.3亿,同比+86.1%,环比+6400万;年度活跃买家达5.36亿,同比+39.1%,净增1.51亿,环比+5300万,单季度增幅规模创新高;每位活跃买家年度支出为1566.5元,同比+75.2%,环比+99元,系客户购买高客单价产品增加所致;获客成本(年度买家)130.11元,环比-22.86元。

  从以上数据来看,拼多多增长势头依旧强劲,多数互联网企业关键指标较大幅增长。

  这有点类似市盈率,高增长阶段,市盈率肯定是高企的,随着企业体量变大,市场变稳定,市盈率就慢慢降下来了,但这时股价也过了高成长阶段。

  侵蚀利润的主要因素是补贴,成本支出估计主要是用户流量获取,或者说补贴。百亿补贴使得销售费率维持高位。Q3营销费用69.09亿元,同比增长114%,较Q2增长8.05亿元。

  持续补贴、扩品吸引更多新用户,培养用户使用习惯。Q3公司“百亿补贴”继续加码,全国联合2800个厂家补贴超过23000款产品,加大对家电、家居、3C类等产品的补贴力度。

  尤其是针对以iPhone为代表的品牌手机品类进行补贴倾斜,加速对高客单价品类渗透,公司双十一期间出售新款iphone40万台,同时贫困地区农产品的销售增速超过220%。

  2. 优惠政策,直接给你最低价,无需抢券,购满多少减多少,淘宝的各种优惠促销能让你奔溃;

  从数据来看,补贴的效果很好。拼多多联合创始人赵佳臻也说:“比如一种用户,他之前来买的是衣服、家具之类的商品,可能对拼多多买一些品牌或高科技商品存在担忧。我通过补贴的方式,让他买一次iPhone,如果他的体验很好,以后这个分类的大门就打开了,他以后再买家电、家具等产品可能就不会担心了。”

  “拼多多还年轻,我们才4岁。可以去看一下,亚马逊、阿里这些公司的盈利,起码是以10年来计算的。我们还是先扩大用户规模,满足用户的需求,这是当前的主方向。盈利这个事暂时不着急,这也是整个董事会跟公司的共识。”

  拼多多董事长黄峥财报会议上也说到,take rate等指标可能会有反复。拼多多这个股票的特点就是波动大,市场看好时很疯狂,看空时也很吓人,而且反复摇摆。

  真正懂拼多多的投资者,是不会太在意补贴亏损的,只要补贴能高效获客,就很好,这个阶段不烧钱获客,以后就没机会花这钱了。

  现阶段是必须花钱拿到更多的用户,才能在更长期内和阿里叫板。幸好黄老板的态度很明确,继续补贴。

  目前来看,虽然收入利润表是亏损的,但是运营现金流是真的,运营是没问题的。

  投资拼多多,要么大成做到几万亿GMV,市值上千亿美元,要么就平庸只做个两三百亿美元的公司。由于不同的认知理解,拼多多未来股价仍然会有非常剧烈的波动。

  所以,投资者跟着市场情绪走,很容易打脸。多在意护城河和竞争优势,对于短期利润不用太care。公司在做对的事情吗?如果答案yes,那就不用太担心。

  拼多多目前运营的模式,主要是在稳定客户流量的基础上,继续追求大规模增加客户数。靠补贴模式争取过来的买家数量,其中有一部分可能会流失,剩下的一部分会稳定下来,转化为忠实的客户。这个看复购率就可以,逐步的可以推算一个相对恒定值。

  3.从公司长远战略来看,未来的支出和投入仍聚焦在业务发展和用户增长,管理层的能力在跟随公司的壮大不断提升;

  拼多多利用了阿里和京东的空隙,完美的填补了空缺,而且短期爆发式增长。拼多多的补贴是真的真金白银,而且也是真的吸引了很多人来买。

  需要关注的是,拼多多如何保证在没有补贴之后,价格还是最低的。用量贩式的批发模式还是怎么样,值得思考,这个情况想必公司管理层做了很多思考,不用我们操心。

  一个季度的财报不能说明太多情况。我们放眼看看全局,可以得出更清晰的结论:

  1、借助支付和物流产业红利,拼多多搭建起一条连通B端和C端的渠道,帮助制造业消化过剩产能,通过低价爆款把原本过剩的产能输送到消费者。

  2、拼多多的低价爆款策略,相对较低的获客成本和制造业产能消化的主动选择,加之拼团模式中产生的社交信任背书,和适当的平台运营干预,导致拼多多崛起。

  淘宝付费购买的广告位可以为商家或商品带来大量曝光,但同时中小商家无力支付广告费,也就会被无情的淹没。

  拼多多以货为中心,帮助中小商家以拼团推动货品成为爆款,是从货到人的逻辑。

  4、拼多多是电商版Facebook。在Facebook、微博等社交媒体上,首先流通的是信息,接着才是用户与用户之间的Follow。拼多多上首先是商品的流通,接着才是用户与用户之间的拼团。

  5、拼多多的目的是成为costco+迪士尼;costco对品质、迪士尼对服务场景。在这些愿景实现之前,拼多多的成长性就远远没有见顶。

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